Государство начинает вкладываться в венчурные проекты

Как стало известно Ъ, в России создается государственный венчурный фонд, который будет инвестировать средства бюджета в проекты российских IT-компаний.

Предполагаемая смета фонда составляет $100 млн. Эксперты рынка признают, что его создание положительно скажется на развитии российского IT-бизнеса, но ставят под вопрос жизнеспособность самой идеи о том, что российский госаппарат создаст и будет эффективно управлять венчурным фондом.

В конце июня президент Владимир Путин дал правительству распоряжение о создании специализированной организации - российского инвестиционного фонда технологий и инноваций, а по сути, государственного венчурного фонда. Подготовка проекта поручена Мининформсвязи, Минфину и Минэкономразвития РФ. Российский инвестиционный фонд технологий и инноваций (таково рабочее название проекта) создается по инициативе Мининформсвязи РФ, и предполагается, что он начнет функционировать уже в этом году. Фонд будет представлять собой открытое акционерное общество, 76% акций которого принадлежат государству, а 24% - зарубежным инвесторам. Переговоры по поводу привлечения к проекту венчурных подразделений крупнейших мировых IT-компаний, со слов представителей Мининформсвязи, уже ведутся, но результатов пока не принесли.

Примечательно, что на этапе создания фонда оговаривается его дальнейшая приватизация. Планируется, что уже к 2008 году государство или полностью продаст акции фонда, или оставит себе небольшой пакет (около 24% акций).

Из бюджета в этом году на создание фонда будет выделено $76 млн - после того как правительство утвердит проект, в госбюджет будут внесены соответствующие поправки, которые затем отправятся на рассмотрение Госдумы РФ. С учетом средств потенциальных зарубежных инвесторов первоначальный размер фонда может составить $100 млн. При этом в министерстве считают, что за три года за счет продажи акций фонда частным инвесторам его капитал увеличится до $300-400 млн. Авторы идеи фонда считают, что размер инвестиций, направленных в российский IT-бизнес через фонд, в ближайшие три года составит $1,2-1,6 млрд. "Сейчас в России не хватает инвестиционных ресурсов для быстрого роста IT-индустрии,- говорит директор департамента стратегии построения информационного общества Мининформсвязи Олег Бяхов.- Отсутствуют инвестиции на ранних стадиях становления высокотехнологичных компаний. Наша задача - доводить такие компании до момента, когда их продукция перейдет из разряда инноваций в коммерческие продукты, востребованные на рынке".

В какие именно компании фонд будет инвестировать средства, пока до конца не определено - об инвестиционной политике государственные структуры сначала должны договориться друг с другом, а затем с частными акционерами. "Пока можно сказать, что фонду будут интересны компании-разработчики технологий, применяемых в компьютерной, телекоммуникационной и других смежных отраслях. Поэтому, к примеру, сборщики электроники вряд ли попадут в инвестиционный портфель,- рассказал Ъ один из разработчиков проекта.- Мы намерены следовать обычной практике венчурных фондов: брать компанию стоимостью несколько сотен тысяч долларов и продавать пакет, когда ее стоимость достигнет нескольких миллионов. В России такие примеры есть. Наши ориентиры, например, производитель систем распознавания текста ABBYY, новосибирский разработчик телекоммуникационного софта SW-Soft, разработчик биометрических средств распознавания a4vision. Сейчас их бизнес уже стоит десятки миллионов долларов. А наша задача - найти подобные компании на той стадии, когда у них есть лишь перспективные патенты..."

Участники рынка считают создание фонда логичным шагом. "Это очень интересная идея,- говорит глава компании Sputnik Labs Кирилл Булгаков.- Такой проект сейчас необходим компаниям, занимающимся внедрением инноваций. Бизнес таких компаний, как наша, очень чувствителен к подобным нововведениям. Вспомнить хотя бы примеры стран Юго-Восточной Азии, Индии - там высокотехнологичные проекты с участием государственного капитала вызвали стремительный рост отрасли". Участники рынка указывают, что в мировой практике уже были примеры, когда участие государства в капитале компаний приводило к значительному росту национальных IT-рынков. Так было, к примеру, в Южной Корее, где в 1960-1980-х годах при участии государства создавались многоотраслевые холдинги - такие, к примеру, как LG и Samsung. Высокие технологии являются важнейшей составляющей бизнеса этих компаний.

Вместе с тем эксперты не могут вспомнить успешных масштабных проектов, осуществленных российскими венчурными фондами. Поэтому среди участников рынка есть и те, кто скептически оценил идею создания венчурного госфонда. "Государственный венчурный фонд идет вразрез со всей мировой экономической практикой,- говорит вице-президент компании 'Корбина Телеком' Александр Малис.- Во всем мире существуют государственные инвестиционные фонды - они вкладывают деньги в проекты, отдача от которых возможна в долгосрочной перспективе, что не привлекает частных инвесторов. Государство по определению малоэффективный собственник, а в венчурном фонде, деятельность которого сопряжена со множеством рисков, эффективность такого управления сводится к нулю".

"Государственное управление венчурными проектами менее эффективно, чем частный независимый менеджмент,- говорит аналитик J`Son & Partners Борис Овчинников.- К тому же прозрачность принятия решений об инвестициях, объективность подбора компаний и незаинтересованность представителей фонда в распределении средств под большим вопросом. Контроль за распределением средств из государственного фонда потребует больших издержек - они будут выше, чем в частном фонде. За рубежом успешно действует множество подобных структур, однако уровень доверия бизнеса и общества к государству там неизмеримо выше, чем в России".

В российских венчурных фондах, работающих на рынке высоких технологий, отмечают, что организаторы госфонда столкнутся с дефицитом менеджеров. "В целом я позитивно оцениваю этот проект, мы приветствуем создание такого фонда,- говорит директор по инвестициям фонда 'Русские технологии' Владимир Бернштейн.- Однако главное для венчурного фонда - найти компетентную управляющую компанию, компетентных менеджеров, способных грамотно выбирать объекты для инвестиций и продвигать проекты, сопряженные со множеством рисков. Не секрет, что сейчас в России подобных специалистов можно пересчитать по пальцам".